每日推荐视频已静音左爱

白酒股跌80%仍然是小概率事件，小概率事件不一定会发生。这时候我们要怎么去管理风险，做风险定价，是一个基础工程。也是我们会强调系统很重要的原因。同样，我们建立的这个风险管理体系，是一个立体的风险管理体系。也许我不买茅台，但我可能买钢铁，钢铁跟茅台其实是有相关性的，我可能用钢铁的风险敞口，来替代茅台一部分的风险敞口。

张新楠案是此次干部警示教育大会通报的7起违纪违规典型案件中的一起，也是涉及金额最大的一起，且为中国中车成立以来少有的巨额资金骗取案。中车大连人士对《中国经营报》记者透露，张新楠2001年至2017年9月在中车大连综合管理部工作，主要负责合同审核、股权管理等工作，此外还经手综合管理部及项目部费用的报销工作。

对于隆基股份、正泰电器等多家业绩表现良好的企业来说，海外市场“功不可没”。据隆基股份半年报，1-6月公司海外市场拓展成效显著，组件产品海外销售占比持续提升。其中，单晶组件对海外销售达2423吉瓦，同比增长252%，占单晶组件对外销售总量的76%。

按照计划，全市智能网联道路里程将达到2000公里。与这些道路相配套的，是铺建全覆盖的视频监测点位，实现信号灯配时优化、车速引导、拥堵提醒等效率类应用，开展路侧停车引导与计费、低速作业车辆（环卫车等）自动驾驶引导等综合协调示范应用。还有一个亮点是公交车。据悉，本市将开展智能网联公交车道建设试点，实现公交到站时刻精准预报，提升公交通行效率和乘坐体验；利用公交车道的空闲时段，将一批公交专用车道建成智能网联技术实验验证平台。

澳元/美元：可以在0.7125---0.7055的区间上限卖出，有效破位30点止损，目标在区间的下限。美元/加元：可以在1.3360---1.3240的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。黄金：可以在1303.00---1284.00的区间上限卖出，有效破位5美元止损，目标在区间的下限。

正文：1．复盘：A股处在第五轮牛熊周期底部1.1 18年A股下跌主要是杀估值18年A股跌幅一度达历史次高，下跌主要源于杀估值。今年以来市场震荡下跌，截至2018/12/7，上证综指累计跌幅为-21.2%，特别是在10月19日上证综指2449点时累计跌幅达-22.9%，当时跌幅为年度累计跌幅的历史次新高。回顾历史熊市年份，1994年上证综指涨跌幅为-22.3%，2001年为-20.6%，2004年为-15.4%，2008年为-65.4%，2011年为-21.7%，可见今年市场回调力度不小。根据约翰·博格在《长赢投资》，股票收益分为投资收益和投机收益，其中投资收益由股息收益和收益增长构成，对应企业的盈利能力，投机收益由市盈率变动构成，对应企业的估值变化，今年以来上证综指EPS变化幅度为7.4%，PE（TTM，整体法，下同）为-26.6%，A股下跌主要是杀估值，而非杀业绩（截至2018/12/07，下同）。进一步回顾中美股市历史中盈利和估值对股价的贡献度，可以发现股市收益长期靠盈利，但A股牛市大涨和熊市大跌时估值波动大。1996年以来上证综指指数年化涨幅为7.2%，EPS为9.7%，PE为-2.3%，而1929年以来标普500指数年化涨幅为5.3%，EPS为5.2%，PE为0.1%，中美股市中盈利均是驱动股价上涨的核心动力。1996年以来A股经历了4轮牛市，分别为1996/1-2001/6、2005/6-2007/10、2008/10-2009/8、2014/7-2015/6，期间上证综指年化涨幅为118.1%，EPS为1.5%、PE为131.1%，估值比业绩对股价的贡献大。同期，A股也经历了4轮熊市，分别为2001/6-2002/1、2007/10-2008/10、2011/4-2012/1、2015/6-2016/1，期间上证综指指数年化增速为-58.3%，EPS为6.6%，PE为-60.9%，估值比业绩对股价的拖累大。虽然长期看盈利是A股的主角，但是在牛熊市中A股盈利对股价贡献较小，估值变化对股价影响力更大。